Stock manipulation options expiration

Data de Vencimento (Derivativos) O que é uma Data de Vencimento (Derivativos) Uma data de vencimento em derivativos é o último dia em que uma opção ou contrato de futuros é válido. Quando os investidores compram opções, os contratos lhes dá o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender os ativos a um preço predeterminado, chamado de preço de exercício. Dentro de um determinado período de tempo, que é em ou antes da data de vencimento. Se um investidor optar por não exercer esse direito, a opção expira e se torna inútil, eo investidor perde o dinheiro pago para comprá-lo. BREAKING DOWN Data de Vencimento (Derivativos) A data de vencimento das opções de ações listadas nos Estados Unidos é normalmente a terceira sexta-feira do mês do contrato. Que é o mês em que o contrato expira. No entanto, quando essa sexta-feira cai em um feriado, a data de vencimento é na quinta-feira imediatamente antes da terceira sexta-feira. Uma vez que uma opção ou contrato de futuros passa a sua data de validade, o contrato é inválido. O último dia para negociar opções de capital é a sexta-feira antes do vencimento. Algumas opções têm uma provisão automática de exercício. Estas opções são automaticamente exercidas se estiverem no dinheiro no momento da expiração. A Corporação de Compensação de Opções (OCC) exerce automaticamente uma opção de compra ou de venda que é de pelo menos um centavo em dinheiro. Vencimento e Valor da Opção Em geral, quanto mais tempo um estoque tiver de expirar, mais tempo terá para atingir seu preço de exercício, o preço ao qual a opção se torna valiosa. De fato, a decaimento do tempo é representada pela palavra theta na teoria de preços de opções. Theta é uma das quatro palavras gregas usadas para referenciar os drivers de valor em derivados. Os outros três gregos são delta, gama e vega. Todas as outras coisas iguais, mais tempo uma opção tem até expiração, o mais valioso é. Existem dois tipos de produtos derivados, chamadas e puts. As chamadas dão ao detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação se atingir um certo preço de exercício até a data de vencimento. Põe dar ao portador o direito, mas não a obrigação, de vender uma ação se atingir um determinado preço de exercício até a data de vencimento. É por isso que a data de validade é tão importante para os comerciantes de opções. O conceito de tempo está no cerne do que dá às opções seu valor. Após o put ou call expira, ele não existe. Em outras palavras, uma vez que o derivado expira o investidor não retém quaisquer direitos que ir junto com a posse da chamada ou put. SA Editor Rocco Pendola Como Opções de Expiração Dia Poderia Impacto Principais Ações 12 de abril de 2017 12:28 O mês passado eu publiquei Uma entrevista em Seeking Alpha com o estrategista de opções da Whatstrading e o colaborador da Alpha, Frederic Ruffy, sobre a manipulação eo mercado de opções. Ruffy conclui que não é necessariamente manipulação que pinos ações para um determinado preço em opções de expiração, em vez disso, envolve o que equivale a um fenómeno estatístico conhecido como a teoria da dor máxima. Max dor basicamente afirma que um estoque subjacente irá gravitar em direção ao preço de exercício onde o maior número de contratos de opções irá expirar sem valor. Eu uso OptionPains calculadora para calcular o preço máximo de dor relativamente volátil andor altamente assistido e negociado stocks que os investidores muitas vezes acreditam sofrer de manipulação nas mãos de big-time comerciantes. Eu usei esta calculadora por algum tempo e descobriu que ele executa de forma confiável. Ele usa uma fórmula próxima ao Ruffy descreve no artigo. Por confiável, eu não quero dizer que ele prevê onde um estoque vai pousar no dia de expiração de opções, em vez disso, eu quero dizer que ele calcula o preço da dor máxima corretamente com base nas informações disponíveis. (NASDAQ: AMZN) A Netflix (NASDAQ: NFLX) Goldman Sachs (NYSE: GS) Como se observa nos gráficos, cada um usa as opções de abril de 2017, que expiram no final desta semana . Você tem que usar suas habilidades de pensamento para obter a sua cabeça em torno das barras. O preço de dor máximo senta-se na greve onde os contratos de opções, tanto puts e chamadas, valem a pena. De um ponto de vista de opção escritores, valor baixo é igual a uma coisa boa, pois indica os titulares de contrato de opção estão presos com posições que expirará sem valor. Em outras palavras, as opções no preço de golpe máximo de dor apresentam o menor valor para o universo coletivo de proprietários de contrato de opção. Isto, claramente, beneficia os comerciantes que escrevem ou vendem contratos de opções. Duas outras ações fornecem exemplos onde outros fatores entram na equação e podem trabalhar em conjunto com ou tornar completamente a teoria da dor máxima inútil. Os estoques que relatam lucros próximos ao dia de expiração das opções e estoques de baixo preço merecem um olhar diferente do dos acima, que, a menos que as grandes quebras de notícias, não serão necessariamente direcionados por tais fatores. Google (NASDAQ: GOOG) Google relatórios ganhos na quinta-feira, um dia antes do dia de validade das opções. Uma rejeição ou um relatório decepcionante dos lucros do Google - ou qualquer outra coisa que cause um grande aumento ou diminuição no preço por ação após os ganhos - poderia assumir o controle do estoque na sexta-feira. Com cada data de expiração de opções vem os gritos dos acionistas de SIRI que alguém, em algum lugar expressa o desdém para a companhia manipulando o estoque para baixo a um preço mais baixo da greve. Este gráfico - e particularmente como ele evolui ao longo da semana - deve ajudar a informar essa discussão. Divulgação: Sou curto NFLX através de posições longas em opções de venda NFLX. Leia o artigo completo Rocco Pendola Entrevista: Options Expert Frederic Ruffy sobre Manipulação eo Mercado de Opções Muitas vezes, particularmente na seção de comentários de artigos em sites como o Seeking Alpha e nos painéis de mensagens em ações, os investidores se referem Para o mercado de opções como manipulado. Muitas pessoas acreditam que alguém (fabricantes de mercado e gestores de fundos de hedge muitas vezes têm a culpa), em algum lugar (geralmente a ampla localização Wall Street) puxa cada grama de força que têm fora de seu bolso traseiro, causando populações populares, como a Apple (NASDAQ: AAPL) e Citigroup (NYSE: C), para fechar o dia de validade das opções a um determinado preço. Essa ação de preço, chamada fixação, como a teoria vai, serve como um meio para os manipuladores final de proteger suas próprias posições e gerar lucros. Como muitos indivíduos sábios, muitas vezes eu cair vítima da noção de que este movimento de preço aparentemente misterioso tem tudo a ver com a manipulação. Felizmente, lógica e minha crescente compreensão das opções geralmente ganha. Para trazer-nos todos de volta à realidade, eu chamei o estrategista das opções sênior de WhatTrading e o contribuinte alfa Alpha Frédéric Ruffy para responder a algumas perguntas. Rocco Pendola: No mercado de opções, o que significa fixação ou fixação da greve referem-se a Frederic Ruffy: Pinning acontece em torno da expiração opções quando o preço do activo subjacente (stock, índice, futuros, ETF) se move para o preço de exercício de uma opções contrato. Pode causar uma dor de cabeça para um operador de opções, porque se torna incerto se o contrato expirará in-the-money, at-the-money ou out-of-the-money. As opções ATM e OTM expiram sem valor. No entanto, se o contrato é ITM no vencimento, exercícios de atribuição do contrato entra em jogo. A incerteza decorrente de fixação é às vezes chamado de Pin Risk. RP: Você acha que isso acontece com freqüência Por exemplo, muitas pessoas afirmam que a Apple foi fixada em 330 e Goldman Sachs (NYSE: GS) para 160 um par de semanas atrás. FR: Sim, acontece o tempo todo. É impossível prever quais ações vão ver fixar de antemão, mas em torno das expirações, você vai ver muitas vezes negociação pesada em certos contratos de opções que estão em-o-dinheiro e definido para expirar. RP: É fixar tudo sobre manipulação FR: Para o meu conhecimento, esta não é uma tentativa deliberada de manipular os preços em torno da expiração, mas mais relacionados com a mecânica do mercado de opções. A compra e venda, desenrolamento de sebes, tende a resultar em fixação. Existe um conceito semelhante conhecido como a teoria da dor máxima. De acordo com a dor máxima, o preço do estoque subjacente tende a gravitar em direção ao preço de exercício onde o maior número de puts e chamadas expiram sem valor. Seu o ponto que inflicts a maioria de dor aos suportes da opção (o mais ganho para os escritores da opção). Eu não acho que há algo ilegal passando a manipular os preços em torno das expirações. Claro, eu poderia estar errado, mas Im não tenho certeza que seria possível - especialmente em um grande ativamente negociado nome como AAPL ou Google (NASDAQ: GOOG). Desde que temos o tempo de Fred, eu decidi fazer um par de perguntas gerais. RP: Qual é a maior vitória que você se lembra de ver na sua experiência como um trader opção (não necessariamente o seu próprio) FR: Isso é difícil. Eu escrevi sobre um spread interessante na Apple na semana passada. Foi um spread de 345 - 350 nos Weekly por 10 centavos na AAPL. As ações concluíram a semana em 351,54 eo spread valeu 1,50, um ganho de 1,400 por cento em dois dias (veja as opções de quinta-feira recap). FR: Não posso pensar nisso no topo da minha cabeça. Seu índice provavelmente vendendo coloca antes de um desastre do mercado. As perdas na compra de opções são limitadas ao débito pago. As maiores perdas acontecem de escrever opções descobertas, razão pela qual essas estratégias exigem mais margem. RP: Sua estratégia favorita e mais rentável para empregar FR: Os maiores ganhos percentuais vêm de spreads como butterflys e spreads de chamada vertical (comprar uma chamada e vender uma chamada de greve mais alta). O comércio mais consistente é o simples comprar-escrever (comprar ações, vender chamadas). RP: Existe alguma coisa que você gostaria de adicionar FR: Opções de negociação leva um pouco de tempo para entender e aprender. Muitos investidores usam puts e chamadas para especular e tentar acertar home runs, ao invés de singles e duplos. A melhor abordagem é aprender uma combinação de estratégias e usar opções em combinação com outras estratégias de longo prazo. Desenvolver metas de longo prazo e um plano de negociação é o primeiro passo. O próximo é entender o risco-recompensas de várias estratégias de negociação. Em seguida, use estratégias que tenham riscos e recompensas que sejam consistentes com metas de longo prazo, como gerar renda adicional, usando opções de hedge de risco, comprando calls e spreads para participar de movimentos em ações de qualidade e usando estratégias mais avançadas para gerar lucros, até mesmo Quando o mercado está simplesmente se movendo de lado. Divulgação: Eu sou AAPL longo. Ler artigo completo